Риск нового кризиса, сопоставимого с 2008—2009 годами. Китайский девелопер Evergrande в шаге от полного дефолта

На рынке акций начались распродажи из-за опасений по поводу банкротства китайского девелопера

В понедельник, 20 сентября, стало известно, что финансовые рынки США упали из-за риска банкротства крупнейшего девелопера Китая. На рынке акций начались распродажи из-за опасений инвесторов по поводу банкротства китайского девелопера Evergrande. В нашем материале мы разберемся, как второй по величине застройщик Китая China Evergrande Group стал фактором, определяющим склонность инвесторов избегать риска, и какие последствия может иметь его дефолт.

Застройщик с самыми большими долгами в мире

Отметим, что компания Evergrande, китайский застройщик с самыми большими долгами в мире (более 300 млрд долларов США), не раз предупреждала, что может объявить дефолт. По сообщениям СМИ, банки отказывались выдавать новые кредиты покупателям незавершенных жилых проектов Evergrande, а рейтинговые агентства неоднократно снижали рейтинги компании, ссылаясь на нехватку ликвидности.

Инвесторы в свою очередь опасались банкротства Evergrande, понимая, что это принесет колоссальные убытки её акционерам и владельцам облигаций. Тем не менее, по открытой информации, объем долговых обязательств компании уже более года являлся самым большим среди любых публичных компаний, управляющих недвижимостью в мире. К середине 2021 года компания накопила долговых обязательств на упомянутую сумму больше 300 млрд долларов США и на прошлой неделе признала вероятность объявления дефолта по долгам. 

Самое большое дневное падение 

Финансовые эксперты отмечают, что новость о потенциальном дефолте Evergrande оказала огромное влияние на американский рынок: в этот понедельник он показал самое большое дневное падение с октября 2020 года. По состоянию на 21 сентября (закрытие сессии) индекс S&P 500, который отслеживает крупнейшие компании США по капитализации, снижался на 1,8% до 4353 пунктов (по сравнению с 17 сентября, закрытием сессии). Промышленный индекс Dow Jones Industrial Average упал на 1,9% до 33 970 пунктов, а индекс NASDAQ Composite упал в это время на  2% — до 14 744 пунктов.

Падение в понедельник показали также европейские и азиатские рынки. Индекс Stoxx Europe 600, в который включены крупнейшие предприятия региона, закрылся снижением на 1,67%, опустившись до двухмесячного минимума, отмечает Bloomberg. Индекс Гонконгской биржи Hang Seng Index упал на 3,3%. При этом глобальная распродажа акций сопровождалась падением цен на железную руду из-за ужесточения ограничений на промышленную деятельность в Китае.

Эффект домино

СМИ сообщают, что компании Evergrande уже в этот четверг, 23 сентября, предстоит выплатить по меньшей мере 83,5 млн долларов США по процентам с 30-дневным льготным периодом во время кризиса ликвидности среди китайских и гонконгских компаний, занимающихся недвижимостью. Держателями облигаций Evergrande являются Ashmore Group PLC ASHM (-4,77%) и HSBC Holdings PLC HSBA (-3,82%) (обе из Лондона), BlackRock Inc. BLK, базирующаяся в Нью-Йорке (-3,21%), и UBS Group AG UBSG из Цюриха (-6,56%). Именно эти девелоперские компании ожидают выплаты процентов, но получат ли они их — теперь очень большой вопрос.

Мировые финансовые эксперты отмечают, что вероятное банкротство China Evergrande Group может вызвать эффект домино на рынке недвижимости Китая. Если этот гигантский рынок рухнет из-за огромных долгов одного девелопера — есть большой риск, что это вызовет цепную реакцию на рынках всего мира. В таком случае эффект от обвала будет сопоставим с ипотечным кризисом в США 2008—2009 годов и окажет негативное влияние на всю мировую экономику. Такое мнение выразила международная компания по управлению активами AllianceBernstein.

Небольшие застройщики Китая не выдержат такой кризис

По мнению аналитика AllianceBernstein Дженни Зенг, на уменьшение вероятности дефолта компании Evergrande потребуется очень много усилий. Наряду с этим Зенг отмечает, что кризис China Evergrande Group может распространиться на другие части экономики и стать системной проблемой.

«Несмотря на размеры Evergrande — мы все знаем, что это крупнейший застройщик в Китае, возможно, крупнейший в мире — [на него] по-прежнему приходится всего 4%, а сейчас и того меньше от общего объема рынка годовых продаж», — заявляет Зенг и утверждает, что если канал рефинансирования будет закрыт в течение длительного периода времени, то небольшие застройщики, составляющие 10—15% всего китайского рынка, не выживут. Ведь их финансовое положение уже ухудшилось после введения правительством правил, направленных на снижение стоимости заимствований для компаний, занимающихся недвижимостью. 

Цикличность проблемы

Другой аналитик, президент исследовательской компании Yardeni Research Эд Ярдени и вовсе называет данный кризис цикличным повторением ситуации 13-летней давности, связанной с банкротством компании Lehman. В то же время аналитик считает маловероятным, что события с Evergrande будут иметь такие же серьезные последствия, как банкротство Lehman. 

«Если это и напоминает что-то, то это похоже на Long-Term Capital Management, то есть на бедствие, которое произошло в 1998 году, но с которым очень быстро справились Федеральная резервная система и крупные банки, и оно не имело глобальных последствий», — отмечает Ярдени и подчеркивает, что краха мировой экономики и кредитных рынков можно избежать, но лишь в случае срочного вмешательства государства. По его мнению, для менеджмента последствия будут самые серьезные, однако сама компания «будет реструктурирована таким образом, чтобы не нанести большого ущерба экономике страны и не повлиять на мировую экономику или финансовые рынки так, как это сделала компания Lehman».

Фото: MarketFeed